佛教旗是一位美国新闻记者亨利·斯太尔·奥尔科特在1880年设计的。1885年佛教旗在斯里兰卡作为信仰与和平的象征第一次正式使用。1951年世界佛教友谊会在斯里兰卡成立，将五色旗定为会旗，之后逐渐为全世界佛教信众所认可，五色旗遂成为佛教世界共同标志。
佛教旗由蓝、黄、红、白、橙五彩色条组成
，五色条在旗杆一侧纵向延伸，在另一侧横向延伸。
佛教旗的五色源出于南传佛教所称释迦牟尼得道时放六色佛光，为蓝、黄、红、白、橙和前五色光的混合色光；另一种说法指此五色为佛陀渡化天、人、畜生、饿鬼和***五道时所放射的光芒。佛教旗中的五色各自还有一定的代表含义：
蓝色
代表慈悲和平
黄色
代表中道了义，离于空有，究竟彻底
红色
代表成就福慧，庄严吉祥
白色
代表清净解脱，法尔如是
橙色
代表佛法的本质，是从智慧庄严而成
代表真如不二之义